今年以來黃金走出了一波連創新高的大牛市。

過去的5天，對國內黃金投資者來說無疑是坐了一趟過山車。在上周四盤中創下269．25元／克的歷史新高后，國內金價本周緊隨國際金價大幅跳水，昨日，上海金交所日市盤中Ａｕ9999最低探至247．99元／克，最終以249．08元／克報收，下跌6．82元／克，較上周四的收盤價267．70元／克下跌18．62元／克，跌幅達6．9％。金價大幅下挫，讓很多人開始擔心，持續3個月的火熱黃金牛市是否就此終結？昨日，多位黃金分析師稱，黃金長期牛市的趨勢尚未改變，本輪下跌反而給投資者提供了一次逢低建倉的機會。

市況>>>

美元反彈令金價重挫

在創下歷史新高1226美元/盎司后，國際金價上行的動力快速減弱。

上周五晚間，美國公布的非農就業數據好于預期，這也給了美元盤中大幅反彈的時機，這給處于歷史高位的金價重重一擊，國際金價盤中最低跌至1136美元/盎司，創下2008年12月2日以來的單日最大跌幅。

此次金價“高臺跳水”，實際上是過去兩周來的第二次上演。

上一次暴跌是迪拜危機爆出后，國際金價盤中一頭栽下，三個小時內暴跌超過4%，只不過，隨后一周內國際金價很快收復失地，并再創歷史新高1226美元/盎司。

金價第二次暴跌，顯然給市場信心沉重的一擊。進入本周一，受伯南克的言論影響，市場對美元短期內加息的憂慮減弱，這也制約了美元的反彈幅度，國際金價開始企穩，并在1150美元/盎司附近尋找支撐整理。周二，國際金價亞洲開盤后一度快速上揚，然而，在觸及當日最高1168.50美元/盎司后遭遇市場拋壓，隨后一直震蕩下行，到晚間紐約尾盤時段，觸及當日最低1124.40美元/盎司后略微反彈，以1128.10美元/盎司報收。

受國際金價節節下行的拖累，國內金價本周大幅下跌，昨日，上海金交所日市盤中Au9999最低探至247.99元/克，最終以249.08元/克報收，下跌6.82元/克，較上周四的收盤價267.70元/克下跌18.62元/克，跌幅達6.9%。到昨日下午6時止，國內紙黃金價格盤中最低觸及247元/克。

分析>>>

黃金牛市基本面未變

短短半個月，金價的大漲大跌，也著實敲擊著投資者的神經。

由于黃金與美元呈負相關的狀態，而在經過長期的下跌，市場已普遍認為美元筑底已近尾聲，反彈將一觸即發，這也會給黃金帶來較大壓力。那么，金價暴跌之后，長達3個月的黃金牛市是否就此終結？

“雖然短期面臨調整壓力，但金價中長期上漲趨勢未變，因為支撐黃金牛市的三個最根本因素沒變。”威爾鑫首席分析師楊易君昨日稱。

第一大因素是黃金年末消費需求旺季的節氣因素將繼續烘托黃金的中期牛市氛圍，并進一步構成投資與投機的氛圍。

第二大因素是美元中期疲軟的延續，將刺激黃金對沖美元貶值的功能，形成對金價的直接提振。

“盡管近期各央行，特別是日本央行對美元貶值促使本幣升值表達出強烈不滿，甚至放言可能進行市場干預，但最多從本質上對美元市場形成些逆向影響的插曲，美元官方意愿下的中期疲軟有望進一步延續。”楊易君解釋說，此外，美國需要更多美元應對進一步加大軍費開支，近期宣布阿富汗的增兵計劃可見一斑。美國需要發行更多新債還國際舊債或支付龐大的債務利息，越來越大的政府債務負擔使得當局只有選擇美元貶值予以緩解，這是中期美元貶值的根本因素。

第三大因素則是基金精確把握宏觀經濟與金融大環境條件下戰略投資與投機意愿。“基金對這輪牛市的醞釀蓄謀已久，最初起始于2008年11月，目前正是充分布局后的黃金牛市主要實施階段。”他說。

操作>>>

大跌迎來分批入市機會

興業銀行[38.99 -3.20%]深圳分行一位分析師稱，從近期澳大利亞央行連續三次加息來看，世界各國已開始對未來的通脹預期做出提前準備，而潛在的通脹風險可能加大市場對黃金需求的預期，這將是推高金價的動力之一。“另外，由于黃金企業的生產成本上升與產量提高有限等因素，也封殺了黃金下跌空間，預計在獲利盤打壓后，金價還會繼續再創新高。”這位人士表示。

“國際金價從2001年的270 美元/盎司開始在波動中上漲，到2009年12月初上漲到1226美元，價格在8年中翻了近4倍。不過，從技術分析的角度看，國際金價經歷這一輪狂熱后，投機成分居多，必須要經過回調修正。不過，目前市場提供的投機氛圍仍很好，未來金價還有望在泡沫中繼續前行一個階段。”工行深圳分行一位外匯分析師表示。

楊易君表示，金價在12月經過調整后，將再續中期牛市，未來幾個月金價將再創歷史新高，前面談到的三大基本因素仍將構成對中期金價的支撐，投資者已不可能再度看見1000美元以下的金價。“近期金價大跌為前期踏空者提供了新的入市好機會，投資者不用為黃金進入調整感到恐慌。金價的高點應該在2010年2季度以前產生，因為2～3季度交界區域或3季度可能形成2010年內低點，因此，至少在2010年1季度之前，黃金仍然是一個很好的投資品種。”他說。

專業人士稱，投資者在牛市階段內，操作策略應沿大牛市上升趨勢操作，即朝一個方向操作，堅持在回調中買入。不過，由于最低點可遇而不可求，要分批買，待漲拋出，再等待下個買入機會。