近年來，黃金價格不斷上漲，大牛市行情已經形成。金價上漲激發了人們對黃金投資的熱情。另外，中華民族自古就有買金、藏金的愛好，而現在我國人均只有0.2克黃金，亞洲的人均黃金擁有量是10克。因此，國內個人黃金投資市場蘊藏著巨大的潛力。

近年來，四大國有商業銀行和一些投資公司適時推出了個人黃金投資品種，比如中國銀行\的“黃金寶”賬戶黃金交易業務、中國工商銀行和上海黃金交易所的“金行家”業務及中國建設銀行的“龍鼎金”實物黃金產品。另外，2008年1月9日上海期貨交易所推出黃金期貨。

存在的問題：

1。黃金市場政策法規滯后，稅收政策不明朗

由于舊的《金銀管理條例》還沒有廢除，我國黃金市場的政策法規發展明顯滯后，影響了個人黃金投資業務的開展，特別是稅收方面的政策，亟待完善。

2。實物金投資產品缺乏回購渠道

目前，一些黃金投資產品不承諾回購，因此很難說其是真正意義上的投資品種。另外，即使承諾回購的產品，回購價格也偏低，很難獲利。舊金塊、金條、飾品等更是難以變現，除了典當和珠寶店外，沒有規范統一的渠道。

3。投資者對黃金投資的作用及方法缺乏了解

由于我國過去一直對黃金實行統收專營的政策，投資者對黃金投資缺乏了解。黃金投資業務開展主體的宣傳力度不夠，有待進一步加強。

4。紙黃金的交易成本高

紙黃金可通過電話或上網進行交易，因為是通過銀行辦理，公信力高，適合老百姓投資。但銀行的紙黃金產品交易成本偏高，因此交易量較小。目前，有幾家商業銀行紙黃金產品的買賣差價已降至每克0.8元。

5。境外的保證金交易猖獗

由于國內黃金投資品種缺乏，境外的保證金交易在內地占領了很大的市場。由于投資者對交易規則不熟悉，對國際金價分析不夠，很多人損失慘重。

中國黃金市場的發展方向

完善黃金政策和法規，明確稅收政策，規范黃金回購渠道

黃金回購是最起碼、最基本的黃金現貨投資環節。在實際工作中，雖然國家工商局批準了回購業務，但由于稅收政策不明朗，只能半明半暗地開展業務。比如，目前廣州市場的黃金回購渠道主要有三個：一是金店、珠寶商場以舊換新，有的也可以回收；二是典當行絕當；三是個體打金者回收金飾。但這些渠道都不規范，存在價差大和標準不統一等問題。筆者認為，舊金回收工作主要應以回收程序標準化和回收價格透明化為中心開展。

目前，稅收問題限制了回購業務的發展。這也是黃金市場最先需要解決的問題。

加大黃金衍生投資品種的開發，發揮Au(T+D)的投資功能

加大黃金衍生投資品種的開發力度，不僅可以防止境外黃金交易的泛濫，還可以為個人和機構投資者提供投資途徑。通過對比，筆者發現，2004年，上海黃金交易所的交易量增加了41.35%，而現貨交易量只增加了15%；2005年，金交所交易量增加了36%，而現貨交易量只增加了17%。因此，Au(T+D)業務量的增長是金交所交易量增加的主要動力。2005年，Au(T+D)全年成交162噸，占現貨交易量的22%；而2006年上半年，其成交量就達到了248噸，占現貨交易量的76%。首飾的現貨需求已基本滿足，黃金衍生品投資業務將是黃金市場發展的重頭戲。

目前，金交所已有20家左右的會員安裝了二級系統，很多會員開始涉足個人黃金業務。一些礦山、冶煉廠、首飾企業開始利用Au(T+D)進行套期保值，通過Au(T+D)進行投資的機構也有增加。但目前Au(T+D)的費用較高，無法與境外的投資工具相比。如果按金價每克200元計算，金交所單邊收取萬分之四的手續費，雙邊為每克0.16元，會員收取每克0.3元，該產品的買賣成本約為每克0.5元，成本較高。

調整會員結構，發揮商業銀行和投資機構在黃金市場中的作用

目前，用金企業在上海黃金交易所中所占的比重太大，應引入投資機構，比如證券、基金公司等，活躍黃金市場。最近，上海黃金交易所在發展白銀會員的同時開始引入投資類會員。金交所應繼續發揮商業銀行的做市商功能，在撮合成交的模式下活躍黃金市場，發揮潤滑劑的作用。

培養專業人才，傳播黃金投資知識

近年來，一些培訓機構開始開展黃金投資培訓業務。比如，中國黃金協會的黃金投資分析師培訓已獲得國家勞動社會保障部的批準。這些培訓為市場提供了一批專業的投資分析人才，而這些人將成為我國黃金市場發展的推動者。

發揮黃金投資咨詢公司在黃金市場中的作用

黃金市場要發展必須加強宣傳，使更多的人懂得如何進行黃金投資。目前，金交所的許多會員單位開展了代理法人客戶的業務，但其代理量只占總交易量的40%，自營交易占主導地位。金交所的會員單位應積極拓展個人黃金投資業務和自營業務，與黃金投資咨詢公司合作，引入經紀人模式。因為無論是銀行還是綜合類會員，都不能為客戶提供一對一的服務，而黃金投資咨詢公司可以做到這一點。同時，黃金投資咨詢公司有專業隊伍研究分析行情，提供個性化的服務。因此，發揮黃金投資咨詢公司在黃金市場中的作用十分重要。

取消黃金進出口限制，進行跨市套利

由于國內黃金市場處于半開放狀態，出現了很多灰色地帶。如果新的政策法規出臺，取消黃金進出口限制，投資者就會站在同一起跑線上，可以進行跨市套利交易。