朱志剛

魏軍

由于今年四月國際金價的驟然大幅下跌，中國大媽瘋狂搶金、被套的消息就相繼搶占了各大媒體的主力版面，而投資黃金(1382.20,-0.90,-0.07%)的一系列問題隨之成為時下的熱門話題。到底人們該不該買黃金，黃金的投資功能是什么？在什么時候買黃金最合適？日前，羊城晚報財富大講壇邀請了廣東省黃金協會副會長、首席黃金分析師朱志剛和廣東省貴金屬交易中心特約高級金融分析師魏軍來詳細解答這些疑問。

廣東省黃金協會副會長、首席黃金分析師朱志剛：

建議黃金在中產家庭投資組合中占10%-30%

中國大媽只是熱場的

“買首飾的中國大媽都以為買到底了，但是我們認為是買高了。”朱志剛笑著表示，“她們一買，把價錢都買上去了，所有的亞洲國家都在買金，但是買金的人就是大媽嗎？熱場的人是大媽，但是大媽的背后是中產，他們什么時候買呢？大媽搶首飾的時候，他們去買金條，一買就是兩公斤十公斤，所以這個量才上去的。

朱志剛告訴投資者，“不要別人買你就去買。買首飾不等于買黃金，大家記住，因為首飾本身就有加工費、消費稅，消費稅多少？5%，買400塊錢20塊錢就交掉了，還有17%的增值稅都要交的。你買了就是虧的，金價漲了25%你才能賺錢。買首飾肯定是虧的。

有人說大媽被套了，其實沒有被套。

朱志剛指出，“很多人是剛需，是打算送給小孩，自己留著的。中國大媽真的能戰勝大鱷嘛？這是一個戲說。大媽不是主體，三分之一的金是被大媽買的，另外三分二都是一些投資客去買的實物黃金。

搶金潮中銀行賺最多

賣了這么多黃金，誰賺錢了呢？

“賺錢最多的是銀行。”朱志剛這樣認為，“由于中國的黃金必須通過銀行購買，在搶金熱潮時，中國國內和國際的黃金差價高達8元一克，這個差價就是銀行凈賺的，你想一天賣幾百噸黃金，賺了多少？但是我們投資者多虧錢，加了這么多費用進去，這幾天沒人買，價錢又回來了。第二賺錢的是誰呢？是首飾廠。零售商很受傷，小的零售商不見了一棟別墅，大的不見了幾棟別墅，資產都縮水了。

“做了二十年的黃金，我也問該不該買黃金？為什么要買黃金？黃金是熊市了還要不要買呢？我認為要。”朱志剛認為，“黃金的物理屬性決定它能做貨幣。

黃金才是最誠實的資產

全世界的黃金有16萬噸，人均30克，中國人均遠低于這個數字。

“買黃金不是為了賺錢，是為了給你的資產上個保險。我提出一個觀點，中產階層必備一公斤黃金，黃金在家庭投資組合中占10%-30%，現階段黃金實物為主，建議不要超過五公斤，變現難，超過五公斤建議投資黃金衍生品種。”朱志剛堅信，“紙幣不是你最終的財富，黃金才是最誠實的資產。

“有人說買黃金是用來保值增值，這不對，黃金是用來抵御信用風險的最好工具，什么時候紙幣不值錢了，黃金才值錢。12年牛市可能要結束了，結束了我們也要買黃金。”朱志剛很堅決地表示，“現在我們還不敢說就是牛市要結束，因為影響黃金價格最主要的因素，一個是地緣政治，一個是弱勢美元，大家對貨幣沒信心了去買黃金，現在這兩個因素沒有變，我們認為黃金的價格是在牛市的第三階段，什么時候會暴漲或暴跌都不知道，可能一天之內就會大跌，每次大跌都是買入的機會，大家要知道，大跌多買點，小跌少買點。

買黃金要用閑錢

“我們那有兩個老太太，金價大跌的時候都去我們那買金，一個老太太說，我又買貴了，我問她你這個錢是閑錢還是吃飯錢呢，她說都是牙縫里省出來的錢，她每次都很痛苦，但還是堅定地要買，想給孩子留點東西，另一個老太太就很高興，說這次又跌了，再買點，她說反正都是閑錢，都買黃金，這是兩種投資心態，大家要知道，買黃金不是用吃飯錢買的，是閑錢。”朱志剛認為，黃金的牛市下半年還會有，2013年黃金價格整體將呈現先抑后揚的格局，年度低價區預計在1400-1450美元，高點在1800美元，平均價格將形成在1600-1650美元區域。

中國大媽三天搶了180噸黃金

“2013年黃金整個走的是下跌通道，1月1日的金價是1674美元∕盎司，然后開始出現一輪震蕩，到4月12日，當天跌了5%，接下來4月15日，跌了8.5%，大家都跌怕了，炒金的投資者和零售商都懵了。這時候中國大媽開始買金了，她們有多厲害呢？我們算了一下，180噸或200噸有可能，預計一個月之內是有300噸賣出去。”朱志剛表示，當時廣州東百、廣百，包括小的金店都賣斷貨了。

“1988年武漢也在搶黃金，為什么搶？擔心物價漲，擔心通脹。但2002年黃金市場開放以來，從來沒見過有人這樣搶黃金。”朱志剛說，“東百幾年沒賣出去的手鐲，都已經有一點瑕疵了，還有大媽爭著買。這是大家能看到的，大家沒看到什么呢？我們零售商去首飾廠拿貨，早上六點到首飾廠，隊已經排了兩百米，大家轟地進去了，誰的胳膊長，就這個柜臺都是我的了，都是這樣抱著柜臺搶的，從來沒見過，后來廠里沒辦法了，說一天發一百個號。深圳大的首飾廠，一天出貨500到600公斤，都賣光了，庫存也全部被搶光了。

廣東省貴金屬交易中心特約高級金融分析師魏軍：

不要先想能賺多少錢，先想能承受多大虧損

黃金可以做多做空

現在中國的黃金要從商品交易轉變到金融交易，這是一個非常重要的轉變，銀行推出了很多交易類的品種，黃金的價格不僅僅在上漲的時候能讓大家盈利，價格下跌的時候也同樣可以盈利，逢低做多，逢高做空。

其實黃金價格漲跌對于交易者來說并不是非常重要。舉個例子，黃金上漲的時候，叫黃金的牛市，大家知道美元跟黃金大部分時間是反向的關系，黃金是熊市，美元可能就是牛市了，黃金價格下跌的過程中，利用做空機制，是不是也是一個牛市？其實只是方向不一樣。同樣的一件事情，角度不同。不管價格怎么變化，我們都可以利用合適的工具來獲取交易的機會。

現在是黃金價格在歷經12年上漲之后的一個大級別的格局調整，現在定性它是牛市還是熊市，并不是特別重要，對于投資者來說，最關鍵的是怎么控制風險，選擇合適的工具，把握它的趨勢，贏取機會。

黃金關注：1520美元/盎司

白銀(21.75,-0.01,-0.05%)關注：26美元/盎司

最近的黃金走勢可以說波動幅度在最近兩年時間里是非常劇烈的，尤其是4月中旬以后，國際金價4月10日-16日下跌了16.79%，4月16日-5月3日反彈了12.57%，5月3日-20日又下跌了10.01%，國際銀價4月10日-16日下跌了21.42%，4月16日-26日反彈了12.77%，4月26日-5月20日下跌了19.02%。

由此可以看出，白銀跌得更快，白銀再次下跌的時候比黃金要早，兩個原因，這段時間美元走得很強，而在經濟偏軟的情況下，白銀是工業用的貴金屬，以前人們用的相機曝光的過程需要白銀，由于人們的生活發生了變化，經濟的表現也不是很好，所以說白銀的價格處于比黃金更偏弱的局面中。

為什么黃金白銀跌得這么猛烈？金價跌破了一個中長期重要支撐，這個支撐也是黃金在反彈的過程中一個相當重要的阻力的關口，就是在1520美元/盎司左右，換成人民幣大概在310元/克左右。

再看白銀，26美元/盎司，這是一個歷時兩年的重要支撐，現在被打破了，對應人民幣大概是5元/克左右。既能做多又能做空的品種，前期是重要支撐，后期就是重要阻力。

錢是賺不完的，但是虧得完

資金管理的問題非常重要。錢是永遠賺不完的，但是錢是可以虧完的。

假如你做投資，虧10%的時候，剩90%，再反過來賺10%的時候，只有99%了，只有賺11%才能賺回來，虧損90%的時候，你要賺900%才能賺回來，而且你的操作還不能錯一步，所以一定要控制好自己倉位的比例，你有100萬的資金，對一個不熟悉的品種，5%-10%就差不多了，不要太多，否則市場波動大的時候很多投資者承受不了的。

貴金屬如果是做交易類型，首先要樹立正確的投資觀念，貴金屬的底部或頂部，都是一個相對的概念。更多的應該強調支撐或阻力，支撐下面還有支撐，阻力上面還有阻力。

投資者要熟悉了解貴金屬行情走勢特點，從中長期中找趨勢，從短周期中找入場、盈利、止損點。既要有目標，又要防范風險。

投資者要做好風險防護的工作。比如如何合理確定開倉頭寸？第一步評估自己損失承受的能力，不要先想能賺多少錢，先想能承受多大虧損，比如說定在20%，到了這個度以后一定要舍棄，留得青山在不愁沒柴燒。投資者要把止損跟預期盈利做個對比，最好的狀態要超過一比三，比如止損定好了四塊錢，四塊錢止損換十二塊盈利，一比一沒意思，一比二不夠吃。

精彩對話

問：從個人財產保值的角度，買實物黃金還是紙黃金好？

朱志剛：這個問題不斷地都有人問，也困擾我們很久，有媒體說，紙黃金不用保管，手續費又低，紙黃金要好，銀行賣紙黃金當然也這樣說。但是這些年我們發現，最終做實物黃金的人賺錢要多。其實最主要的區別是，紙黃金你看它還是錢，錢在動，你的心態也在動，比如漲了20%的時候，很多人忍不住就賣掉了，但實物黃金就比較能拿住。還有一個問題，紙黃金你賺了20%以后，你拋掉了，又漲，你又進，再賺10%，又出，等你第三次進，一輪下跌你就把前面賺的給丟光了。如果純粹以獲取價差為目的，有經驗、有時間，就可以做一些紙黃金，它門檻也比較低，實物金更多是一種儲備，作為保值、避險、長期持有，可能一輩子都不去賣了。

問：作為家庭如果對實物黃金想有長期的投資，可以選擇哪些產品？實物黃金有什么回收渠道？對保管方面有什么建議？

朱志剛：現在實物金的投資品種有金條、金幣、首飾，金條又分為工藝金條和投資金條，如果是純投資的目的，投資金條是最合適的，手續費一般是10-15塊錢，銀行大概是15塊錢，黃金公司一般是10-12塊錢，這種是最適合實物黃金投資的，它回收是大概減2或3塊，一買一賣就大概是15塊錢。

什么叫投資金條呢，就是一買一賣的手續費不超過15塊錢，超過的就叫工藝金條，它就很漂亮，有包裝盒，比較適合作為禮品饋贈，以前沒有投資金條的時候也很多人買，因為手續費還是比其他的要便宜。

金幣呢，現在熊貓幣也有得賣了，金幣也可以投資，但是要非常清楚什么時候買合適，它跟金價也有很大的相關性，比如一套熊貓金幣有1盎司、1/2盎司、1/4盎司，大概是60克，四月份之前賣兩萬二，現在跌到一萬七，你這個時候買我覺得也是比較劃算的。如果你說我不想提貨放在哪里的問題，一般在銀行開個保險箱就可以解決這種問題了，保險箱一年一般四百到五百，有人一開就是十年，因為每年都漲價，你要是覺得保管太不劃算，那你可以買銀行的黃金定投，你每個月買一點，到一定量可以提貨，不提貨就放在銀行，也沒有手續費，是個非常好的品種。

問：現在三萬塊就可以開戶炒白銀了，像我這樣黃金白銀都沒有炒過的，假如要涉足貴金屬投資，黃金和白銀哪種更容易入手？

魏軍：如果從成本的角度，我會建議先了解白銀，比較便宜，但是從市場波動的角度來說，建議炒黃金，因為白銀的波動速率是非常快的，很多人的理解可能有偏差，白銀價格幾塊錢一克，很便宜以為就很好做，其實并不是這樣，如果你看它的日內波動，把握起來對于初學者來說有一定難度。從黃金開始做起相對會好一些，過后再去了解白銀的投資。

如果說有模擬交易的過程，最好通過這樣的手段來了解市場，而且模擬的時候一定要有全真的心態，而不是隨意地買賣。

朱志剛：白銀應該是黃金的影子，白銀的價格也是跟著黃金的價格波動的，當然它的波動率會更大一些。白銀我們也叫平常人的黃金，門檻比較低，如果資金方面不多的話還是從白銀入手。關鍵是順勢而為，抓對方向才能賺到錢。

問：同樣是買金，去香港買首飾便宜還是大陸買便宜？

朱志剛：去香港買便宜，沒有消費稅；金條就差不多，沒有必要冒著風險去香港買，攜帶50克要報關的。