“人們從非洲或其他地方挖出了黃金，然后把它熔成金條，另挖一個洞再把它埋起來，并雇人站在周圍守著它。而黃金本身毫無用處。任何火星人見此情景都會百思不得其解。” 這是巴菲特對黃金的描述。

從中，投資者不但可以感覺到對高金價的反思，而且還可以發(fā)現(xiàn)投資黃金在買入到拋出的各個環(huán)節(jié)可能存在的風險。

購買風險：金子不是裝飾品

依靠購買黃金首飾來升值幾乎是個不靠譜的想法。

“很多投資者去金店購買18K金的首飾，不過18K首飾的黃金含量只有75%，投資價值并不大。”上海金業(yè)常務(wù)副總裁金多利告訴記者。

現(xiàn)在大多數(shù)黃金首飾為“24K金”或者是“18K金”。“24K金”的黃金含量大概是99.99%，而18K金的含量為75%。而絕大多數(shù)的投資金條的含金量是99.99%，也就是通常所說的千足金。

就算你購買的首飾是“24K金”，它的投資價值也會大打折扣。原因在于黃金一旦變成了首飾，它就是“時尚消費品”，這和絕大多數(shù)時尚消費品一樣，黃金首飾也面臨著過時和貶值。

以3月28日的金價來說，如果你在一家金店購買一件黃金首飾，由于工藝不同，售價不同，24K金的售價一般情況下會高于每克410元，而如果當天你出售一件24K的黃金飾品，金店的回購價大概是342元。按此計算，你的成本超過了16%。如果你將它賣給其他回收單位，價格大概為320元；但如果賣給典當行，價格則更低，大約為260元。

總的來說，投資黃金的原則是其標準越丑越好，含量越足越好，當然相貌樸實的金條也是個不錯的選擇。

此外，金條也分為投資金條和紀念金條兩種。投資金條由于制作簡單，其設(shè)計費用和制造費用往往要比紀念金條便宜，以中國銀行3月28日出售的金條為例，投資金條“中行吉祥金”的售價為341元/克，而另一款紀念金條的價格則為397元/克。

另外，在境外購買黃金的含量也可能與境內(nèi)有差別。

“一些投資者認為在香港購買黃金價格會更低，但由于境內(nèi)外黃金含量可能不同，因為千足金是內(nèi)地特色，其黃金含量為99.99%，而國際上流行的黃金標準為99.95%。”金多利告訴記者。

渠道風險：回收不暢

作為一種優(yōu)良的投資品，它除了價格具有上漲潛力外，還要具備良好的流動性。試想，如果投資者以便宜的價格買下一根金條后，卻發(fā)現(xiàn)在賣出時有諸多限制，那也會讓它的價值大打折扣。

黃金投資者不僅要注重金價的波動，還要注意買了之后能否賣得出去。據(jù)記者了解，目前，市場不但不是每家銀行和金店都提供金條回購業(yè)務(wù)，而且大多數(shù)銀行都只回收自家銷售的黃金。目前，招商銀行的投資金條價格最低，為345元/克，但是招行也是極少數(shù)不提供黃金回購業(yè)務(wù)的銀行。中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行以及交通銀行等雖然提供回購業(yè)務(wù)，回購價格多為上金所當天黃金現(xiàn)貨價格下浮15元左右，但上述銀行都只回購本行出售的金條。

此外，一些銀行還規(guī)定，所有出售的金條都可以回購，但是金幣和紀念品則不能回購。

在銀行出現(xiàn)的情況在金店也同樣存在。例如，老鳳祥和老廟黃金既可以出售也承諾以當天的金價回收，但是周生生和周大福卻不在內(nèi)地回收金條。

當然，還有一些回收單位，可以回購幾乎各種黃金制品，包括各種金條和黃金首飾。例如上海萬湖黃金，它可以回購各種實物金條。不過，投資者將黃金賣給這些企業(yè)也繞不開高昂的手續(xù)費。這些企業(yè)的黃金回收價格都是按日波動，按照3月27日萬湖黃金的報價，金條和首飾金的回收報價分別為325元/克和320元/克。而同一天，若是在中國銀行買入實物金條，價格則是357元/克。

交易風險：交易成本過高

交易成本也是黃金投資繞不開的一道坎。投資者在渠道購入實物黃金時，其價格往往會比市價要高，但賣出的價格卻比市價低。買賣差價就是投資黃金的交易成本，而這種交易成本往往容易被投資者所忽視。

從市場上看，在銀行購買投資金條，并由同一家銀行進行回購是最節(jié)省投資成本的方式，但各家銀行的出售價格和回收價格卻略有不同。

如果投資者3月28日在建行買入投資金條，價格為355.5元，并在當天拋出，當天銀行的回收價格為上金所AU(T+D)的價格再減去15元左右，約為326元，中間差價為29元。金條如果出售給一些黃金回收企業(yè)，價格大概為310~320元，中間差價為35~45元。假設(shè)是在老鳳祥購買投資金條，當天價格為368元/克，當天老鳳祥的回收價格為上金所AU(T+D)的價格，約為341元，中間差價為27元。

除此之外，你的交易成本還源于你的供貨商拿貨價格有沒有優(yōu)勢。

由于我國黃金只能通過上海黃金交易所統(tǒng)購統(tǒng)銷，而且只有上金所會員才能到上金所拿金。一些非會員單位就只有通過會員單位拿金，這樣就會推高這些非會員單位黃金成本。

最后，在你購買黃金之前，你還不得不考慮這是一種完全不會產(chǎn)生現(xiàn)金流的投資。也就是說，如果你100萬元存銀行一年，它將給你帶來3.5%的現(xiàn)金收益，但是如果你一旦用來投資黃金，它只能安靜地躺在你家的某個角落，并且還要忍受風吹雨打帶來的貴金屬磨損。

系統(tǒng)性風險降臨？

當所有人都在談?wù)摮垂傻臅r候，股市離下跌就不遠了，黃金是否也存在同樣的問題？

個人投資者方羅蘭告訴記者：“我最后一根金條是2006年買的。我現(xiàn)在已經(jīng)不看好黃金的上漲，事實上我覺得今年黃金可能有20%~30%的下跌。”

本來方羅蘭想把手上的黃金賣掉，不過最后他還是放棄了這種想法：“雖然我并不認為金價會持續(xù)上漲，但是我不知道還有其他投資品能在極端風險出現(xiàn)時，還能讓我保留一些家底。”

除了那些想用黃金壓箱底的投資者，大多數(shù)投資者當然關(guān)心黃金的價格波動。黃金在持續(xù)了10年的一往無前的上漲后，其是否還能保持強勁的上漲動力是每個黃金投資者關(guān)心的話題。

獨立商品研究和投資銀行CPM Group最近發(fā)出的報告就認為，黃金十年牛市即將成為歷史。（高談 史林靜）