2009年初在美元反彈、大宗商品價(jià)格下跌的不利環(huán)境中，黃金價(jià)格受投資需求推動(dòng)依然持續(xù)走高，彰顯出黃金抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特魅力。美國(guó)金融危機(jī)已演化成一場(chǎng)全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，歐洲多個(gè)國(guó)家主權(quán)債券被下調(diào)評(píng)級(jí)，美國(guó)政府發(fā)行上萬(wàn)億美元刺激經(jīng)濟(jì)也在引發(fā)美元貶值憂慮，在全球貨幣體系混亂的局勢(shì)下黃金將繼續(xù)走強(qiáng)。

    貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)凸顯

    自美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)以來(lái)，全球各主要發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛陷入經(jīng)濟(jì)衰退之中，盡管各國(guó)政府已采取了降息、注資等刺激手段，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍在惡化，多個(gè)國(guó)家的貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始凸顯。黃金在本輪金融危機(jī)中表現(xiàn)出良好的貨幣屬性，全球金融貨幣體系的混亂使得機(jī)構(gòu)投資者大量買(mǎi)入黃金以避險(xiǎn)和保值，推動(dòng)金價(jià)和美元在近期出現(xiàn)同漲走勢(shì)。

    歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)重，很多國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)在此次危機(jī)擴(kuò)大后開(kāi)始顯現(xiàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景也不容樂(lè)觀，雖然奧巴馬政府的7800億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已基本獲得國(guó)會(huì)通過(guò)，但巨額的財(cái)政赤字和美聯(lián)儲(chǔ)濫發(fā)美元的擔(dān)憂使得美元信用風(fēng)險(xiǎn)也在加大。在龐大的政府財(cái)政赤字壓力下，未來(lái)美國(guó)政府需要通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)籌措大量資金，而各國(guó)政府目前受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱和財(cái)政刺激政策實(shí)施的影響，很難再大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。如果債權(quán)國(guó)和機(jī)構(gòu)投資者紛紛拋售美國(guó)國(guó)債則美元將面臨大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)，而黃金則有望出于避險(xiǎn)需求而再次大漲。

    近期國(guó)際投行紛紛唱多

    黃金在2009年伊始顯得牛氣十足，眾多國(guó)際知名投行紛紛開(kāi)始唱多。包括高盛集團(tuán)、匯豐銀行、摩根士丹利、瑞銀、摩根大通和貴金屬咨詢機(jī)構(gòu)GFMS等近期一致認(rèn)為，在避險(xiǎn)需求推動(dòng)下，2009年金價(jià)將攀升至每盎司1000美元。

    2月初高盛在其報(bào)告中稱，隨著金融機(jī)構(gòu)和政府違約風(fēng)險(xiǎn)的增加，金融風(fēng)險(xiǎn)正在大規(guī)模地向政府轉(zhuǎn)移，即主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)在上升，與之相應(yīng)的是各種貨幣風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)升高，使得黃金成為最后的救命稻草。與此同時(shí)，美元的走強(qiáng)也反映了市場(chǎng)對(duì)其他貨幣信心的減弱，息差和金價(jià)的同步上升意味著黃金的避險(xiǎn)價(jià)值正在日益體現(xiàn)出來(lái)。

    貴金屬咨詢機(jī)構(gòu)GFMS近期也表示，因各國(guó)政府的財(cái)政刺激措施可能會(huì)壓低美元匯率，并為通脹抬頭奠定基礎(chǔ)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2009年國(guó)際黃金均價(jià)將達(dá)到915美元/盎司，高于2008年的871.96美元/盎司。

    基金不斷增倉(cāng)投資需求強(qiáng)勁

    美國(guó)CFTC的最新持倉(cāng)報(bào)告顯示，在截至2月7日的一周COMEX黃金的基金凈多持倉(cāng)量環(huán)比增加14192手，增持幅度達(dá)10.06%。自2008年11月以來(lái)，CFTC基金的凈多頭持倉(cāng)量增長(zhǎng)迅速，基金不斷增持推動(dòng)金價(jià)走出低谷并不斷走強(qiáng)。

    截至2009年2月6日，全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量達(dá)紀(jì)錄新高867.19噸，且目前還在增持中。大量的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者通過(guò)該基金增持黃金，顯示出黃金投資需求非常強(qiáng)勁，抵消了全球黃金首飾消費(fèi)量的下降對(duì)金價(jià)的不利影響。

    從技術(shù)上看，國(guó)際金價(jià)在近期突破920美元后出現(xiàn)小幅震蕩回調(diào)，但目前仍處于上升通道中，在近期強(qiáng)勁的投資需求推動(dòng)下，金價(jià)有望繼續(xù)震蕩上揚(yáng)。

    綜上，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)多個(gè)國(guó)家貨幣信用危機(jī)和黃金投資需求強(qiáng)勁的影響下，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)短期內(nèi)仍將震蕩攀升，黃金在2009年上半年有望再次突破1000美元關(guān)口。