周一國際現貨金價以740。7美元開盤，最高上試749。4美元，最低下探730。85美元，報收736美元，較上個交易日下跌5。6美元，跌幅0。76％，日K線呈現一根延續橫向整理的小陰線。

    周一金價延續著近三周的橫向盤整格局。數據消息面上，各國依然公布著彰顯經濟可能衰退的糟糕經濟數據。紐約聯邦儲備銀行周一公布，其11月制造業指數從10月的負24。62降至負25。43，為2001年7月編撰該指數以來的最低。英國工業聯盟（CBI）公布的數據顯示，英國2009年經濟將遭遇近 20年來最嚴重的萎縮，且失業人口可能在2010年升至300萬人。20國集團領導人周六承諾要采取迅速行動，使不斷走弱的全球經濟擺脫70多年來最嚴重金融危機的威脅，但會議沒有宣布任何新的措施或者重大監管突破，并讓各國自行決定需要采取什么行動。使得美國股市周一進一步回落，并拖累整個商品市場持續低迷。而美元則有驚無險地維持近階段的相對慣性強勢，沒有受到疲弱的經濟數據影響。

    經濟危機爆發的源頭往往是金融危機，故目前金融市場雖然經歷了最黑暗的階段，但還看不見經濟危機結束的慢慢長夜。一個形象的比喻，金融危機好像一場地震中的主震，而經濟危機則象綿綿不斷地余震，至于經濟危機的余震會持續多長，目前尚難定論。而如果期間再度發生新的金融膿瘡破滅，將會加大經濟余震的強度和持續時間。而根據經濟學家，及部分官方經濟首腦預計，全球經濟出現復蘇的跡象最早都會延遲至09年底。故在對應的市場投資上，任何操之過急的預測及實際行動可能都不太適宜。

    近三周的黃金市場在商品市場延續萎靡不振的態勢呈現橫向盤整，似乎再度勾起多頭近幾年的美好牛市回憶，并進一步摩拳擦掌搖搖欲試。而近期關于中國可能加大黃金戰略儲備的報道，以及結合近三周金價固守700美元的表象來看。都像在投資者面前擺了一個黃金大餡餅。但筆者以為在這經濟及金融市場寒冷的冬季，我們需要一份理智才能安然過冬。

    近期消息面上關于中國戰略儲備黃金的報道：【港媒：國務院警惕中國可能購買更多黃金儲備保外匯資產，中國國務院方面也非常警惕，說中央保外匯資產要吸銀，要吸收千噸黃金。據香港媒體報道，為了防止美國政府的7000億救市計劃導致美元貶值和匯率波動，中國可能會購買更多的黃金外匯儲備。中國黃金協會副會長萬國利對虎報說，正在下降的黃金價格為買入黃金提供了正確的時間。目前中國擁有世界上最大的外匯儲備，規模在1。9萬億美元。香港的一個媒體稱， Tanrich期貨高級副總裁科林周銀山（音）說，大陸可以再增加4000噸的黃金儲備，而其現在的黃金儲備為600噸。中國政府現在正在考慮如何以最佳方式管理處匯儲備。國際貨幣基金組織預測，中國的外匯儲備獎在今年年末達到2。2萬億美元，在2009年末達到2。7萬億美元。現在人民幣仍然是亞洲表現最佳的貨幣，人民幣對美元的匯率今年上升6。9%。】

    上述問題表述的觀點是中國會否在金價下跌之際加大中國黃金的戰略儲備。這種情況是可能的，前幾天筆者也看到這樣的消息，“歐元之父” 蒙代爾也建議中國加大黃金的戰略儲備。如果中國真有加大黃金儲備的戰略意愿，當前不失為一個非常好的時機。從長期來看，因為挽救當前金融危機而令美元貨幣進一步大幅擴容，勢必引發今后美元的長期貶值，必然促就黃金的宏觀向好。目前金價受流動性不足的金融危機影響而下跌，正是中國增加黃金儲備的好時機。

    近期國際黃金現貨市場的逢低買盤較為踴躍，使得投資者想到會否為中國加大戰略儲備所致。筆者以為，如果近期黃金現貨市場的強勁買盤是中國加大黃金儲備所致，而并非來源于投機力量的逢低買入，那么金價的上漲將會有限。因為在目前市場趨空的大環境下，中國加大黃金儲備的買入最好選擇逢低承接，比如在金價下跌至某個理想的價位區間而買入，而不用刻意去推高金價買入。如果近期現貨市場涌現的買盤是這樣的買盤，那么我們不要希望金價能有多大幅度的連續性回升。相反，如果是投機力量在700美元上方的作多戰略布局，那么我們對中期黃金維持樂觀是應該。因為既然是投機性作多，必然需要在更高的價位去獲利兌現，而不會象國家儲備一樣進行長期窖藏。

    此外，在近期連續三周橫向盤整的前兩周，現貨黃金市場出現較強的買盤，也可能是一些黃金的剛性需求所致。當金價單邊下跌一定幅度后容易刺激這種剛性需求的產生。10月中旬至下旬，金價曾快速產生最大約250美元的短期巨大跌幅，這種情況很容易產生剛性需求的入市。比如年末消費旺季到來的首飾用金初步儲備，工業上的剛性用金需求等。

    中國儲備、剛性需求、投機需求皆可能是近期現貨市場逢低買盤強勁的因素。但是，投資者必須明白一點，必須是投機、投資需求占據主導地位才能推動一輪金價的上漲。否則階段性儲備需求暫停、以及階段性剛性需求得到滿足后，金價將進一步下滑，目前我們需要判斷短期現貨需求的性質。