“中國大媽”火急火燎地跑到香港、澳門淘金，刺激了香港珠寶商爭奪內地市場的投資熱情。

11月5日，香港著名黃金珠寶商六福宣布擬斥資3 .01億港元收購金至尊的母公司中國金銀50%的股份。未來六福將涉及(金至尊)投資及管理，以及透過金至尊現有零售門店擴張其零售網絡。”六福在公告中說，未來將攜手香港資源共同對中國金銀投資1.5億港元，用于運營資金及業務擴張。

六福集團[-0.18%]的店鋪已經有1188家，中國大陸獨占1022家，但這不夠，它還想擁有更多店鋪。公開資料顯示，截至2013年9月30日，金至尊共有零售店鋪416家，其中有406家在中國內地。此次入股完成后，六福管理的店鋪數將飆至1604間，直逼周大福1906個零售點。

問題是，網購兇猛，店多就一定為王嗎？

六福低價抄底金至尊

六福珠寶想給香港資源控股[10.64%]公司口袋里送上3.01億港元，這筆錢是為了購買后者旗下附屬公司中國金銀持有的“金至尊”50%的股權，但是，完成收購的先決條件之一是中國金銀于2013年12月31日的綜合資產凈值不低于5.69億港元。

“粗略計算，金至尊一間店鋪的收購價為144萬港元，而六福現時市值約160 .83億港元，截至2013年9月30日共有1188間鋪，即每間鋪的市值為1354萬，不算貴。”香港匯業策略師岑智勇給南都記者分析，由于金至尊錄得1.16億港元的凈虧損(截至2013年6月底)，估計六福要花一段時間經營才能扭轉業績。但是，六福負債率比周大福低，RO E(凈資產收益率）卻比周大福高，這反映出六福管理質素較佳，有望形成協同效應。

六福集團主席兼行政總裁黃偉常也說，六福與金至尊在國內一向是相輔相成，一齊發展互助互利。據了解，六福將就經營金至尊業務向中國金銀提供顧問服務，并供應原材料或制成品，并擁有整體管理 權 。同時，六福將透過金至尊現時經營之零售門店擴張其零售網絡。

公開資料顯示，截至2013年9月30日，金至尊共有零售店鋪416家，其中有406家在中國內地。此次入股完成后，六福管理的店鋪數將飆至1604間，直逼周大福1906個零售點。

“購買珠寶是一種視覺消費，店鋪越多，店里的珠寶越琳瑯滿目，顧客受到的刺激越多，珠寶店的業績也就上去了，跟上下游合作伙伴的談判籌碼也就加大了。因此，周大福、六福等資本實力雄厚的珠寶商都火急火燎地開店。”定制珠寶商BLOVES副總裁陶延成給南都記者分析，黃金珠寶是一種稀缺資源，店鋪的庫存幾乎不存在貶值的風險，從整個珠寶首飾產業鏈各環節增值情況看，珠寶首飾零售環節增加值所占比重也最大，約占整個產業鏈的46%。

店多陷阱

“店多為王”的趨勢引發了多年來中國珠寶行業規模最大的一輪上市熱潮。

南都記者從中國珠寶首飾協會獲悉，目前，包括通靈珠寶、周大生、恒信璽利、藝華在內的近10家珠寶連鎖企業均在積極準備IPO上市事宜，愛迪爾珠寶等已在證監會披露的“落實反饋意見中”———這一IPO沖關規模超過以往數年的總和。

“從某種程度上來說，珠寶行業發展速度決定行業地位，資金量決定發展速度。”岑智勇認為，周六福、六福、謝瑞麟[-0.55%]這幾家香港珠寶品牌的式樣、成色并沒有太大差異，但周大福憑借1906個零售點拿下行業第一的市占率，市值飆到1228億港元。“也就是說，周大福每個銷售點大幅溢價，值6443萬港元。”

這是一場生死大戰。G M O N D吉盟珠寶常務副總經理宋紅認為，隨著大魚吃小魚式的整合推進，中國內地珠寶行業也會發展成為類似香港珠寶市場的模式———80%的市場掌握在少數幾個知名品牌手里，更多的企業分羹殘余的20%份額。

渠道割據導致中國珠寶市場支離破碎，實際上，真正顛覆行業格局的是“品牌驅動”。麥肯錫董事托馬斯·托赫特曼說，品牌珠寶所占市場份額到2020年可能翻一番。而中國可能成為品牌珠寶的增長點。據此估算，中國將在2020年成為世界上最大的珠寶消費市場。

延續這個邏輯，“問題的關鍵在于平衡稀有性和成長速度。”通靈珠寶董事長沈東軍告訴南都記者，股東利益主導之下，珠寶企業不得不攻城略地，步入“店多陷阱”：門店越多，珠寶首飾的稀缺性越弱，品牌檔次越低，核心消費人群越容易流失。

或許，六福公司很清楚珠寶消費遵循的“二八原則”，即20%的財富人群購買80%的商品。與此同時，品牌也需要通過推出各種入門級產品來覆蓋更大范圍的消費者。黃偉常對媒體坦言，“收購以后，六福與金至尊二者的款式將各有各發展。六福針對的受眾比較高級、收入比較多。而金至尊則走大眾化路線。”

傳統百貨渠道生變

隨著周大福、六福等大型珠寶商的前進，那些百貨公司也賺取了飄紅業績，越來越熱衷跟珠寶公司打交道了。

聯商網統計顯示，從2013年上半年銷售情況來看，全國50家重點大型零售企業零售額同比增長11.0%，較上年同期微幅提升0.3個百分點。其中金銀珠寶是最大的亮點，上半年銷售增速達到35.4%，較2012年同期提升23.3個百分點，對整體零售額增長的貢獻為36.8%，如果扣除金銀珠寶類，上半年的增速將降至7.9%，較上年同期低2.6個百分點。

“網購對傳統零售影響很大，但買極具個性化消費體驗的黃金、珠寶，以網購形式消費尚有難度，因此我們看到廣闊的銷售前景。”廣百股份[-1.51%資金研報]董事總經理黃永志說，目前，百貨商場的黃金專柜以聯營模式為主，而今年5月，廣百股份在廣州開出“廣百黃金珠寶大廈”，由廣百自己采購原料金進行加工生產和銷售，盡最大可能爭取價格“媲美”香港金價。

這是一個信號。“周大福們網點擴張的模式主要是在大百貨商場里開設專柜，而百貨公司目前正處于網購平臺和購物中心雙重夾擊的風口浪尖，渠道變革將給珠寶商的發展帶來諸多變數。”

[數據]瘋狂的“中國大媽”

聯商網統計顯示，從2013年上半年銷售情況來看，全國50家重點大型零售企業零售額同比增長11.0%，較上年同期微幅提升0.3個百分點。其中金銀珠寶是最大的亮點，上半年銷售增速達到35.4%，較2012年同期提升23.3個百分點，對整體零售額增長的貢獻為36.8%，如果扣除金銀珠寶類，上半年的增速將降至7 .9%，較上年同期低2.6個百分點。

記者觀察

每年新人珠寶首飾消費約800億

和其他產業一樣，珠寶零售業多少受到一些線上沖擊，在網上選購珠寶有以下優點：選擇多，匿名，通過網頁可以同時比較多款，在短時間內能掌握更多信息。有數據統計，剛剛過去的2012年電商珠寶產值已達110億元，這是網絡購物從虛擬到實物再到貴重珠寶等產品的一個重要性轉折點。

當然，讓客人在一個他們想要的環境中充分考慮是否購買，是珠寶營銷很關鍵的一點，這也是珠寶實體店“基業常青”的緣由所在。此外，“中國大媽”火急火燎地跑到香港、澳門淘金倒也反過來刺激香港珠寶商爭奪內地市場的投資熱情。

剔除黃金境外市場銷售分流的因素，中國2011年因婚禮而產生的消費已超過4000億元人民幣，預計今年將上升到5000億元。如果按每年1000萬對新人結婚，每對新人首飾花銷為8000元來計算，那么每年新人的珠寶首飾消費約為800億元。按照國土資源部珠寶玉石首飾管理中心估計，中國將在2020年成為世界上最大的珠寶消費市場。

蛋糕確實不用愁，也許“如何創新渠道”才是懸在珠寶商頭上的達摩克里斯之劍。