許多市場(chǎng)人士都對(duì)通貨緊縮憂心忡忡。但黃金價(jià)格走勢(shì)卻正在向歷史高位攀爬。

    2月18日，現(xiàn)貨黃金漲至近7個(gè)月高點(diǎn)，每盎司接近980美元。

    然而，就在30天以前，黃金價(jià)格只是在800美元徘徊；甚至半年前，由于投資者對(duì)市場(chǎng)的恐慌而蜂擁買入美元，還導(dǎo)致過金價(jià)的大跌。

    但是如今的經(jīng)濟(jì)狀況比半年前并沒有好轉(zhuǎn)，對(duì)金融市場(chǎng)的憂慮情緒尤甚于昨。而唯一可以肯定的是，處于地緣政治和金融環(huán)境高度不穩(wěn)定的時(shí)期，黃金最終還是被投資者選為資金的避風(fēng)港。

    經(jīng)濟(jì)黯淡，金價(jià)飆升

    回首往事，當(dāng)理查德?尼克松(Richard Nixon)在1971年關(guān)閉“黃金兌換窗口”(Gold Window)后，金價(jià)從每盎司35美元一直上漲，并于1980年1月達(dá)到每盎司847美元。其間標(biāo)志事件是“石油危機(jī)”和“拉美債務(wù)危機(jī)”。

    而此后的20年時(shí)間幾乎一直在下跌，并于1999年8月跌至253美元的低點(diǎn)，跌幅高達(dá)70%。隨后金價(jià)仍然走勢(shì)低迷，直到2001年才出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，當(dāng)時(shí)正值“科技泡沫”破滅。

    接下來黃金一直震蕩上揚(yáng)，同其他大宗商品的走勢(shì)類似。2008年3月曾升至創(chuàng)紀(jì)錄的每盎司1002美元，但到年底金價(jià)卻過山車似的一度跌回到每盎司700美元。

    現(xiàn)在黃金價(jià)格又開始急速地爬坡，原因是股市疲軟以及全球經(jīng)濟(jì)前景的黯淡。

    貴金屬零售和信息服務(wù)機(jī)構(gòu)Kitco Bullion Dealers的黃金分析師喬恩?納德勒（Jon Nadler）在其提供的一份研究報(bào)告中稱，2009年黃金價(jià)格很可能劇烈震蕩，交易區(qū)間的低端可能在每盎司630美元，高端可能在每盎司980美元，平均價(jià)格預(yù)計(jì)接近每盎司810美元。

    而渣打銀行(Standard Chartered Bank)對(duì)于未來黃金走勢(shì)的看法更加樂觀。該行預(yù)計(jì)2009年黃金價(jià)格的平均水平為每盎司985美元，并預(yù)計(jì)金價(jià)將很快重新上探每盎司1000美元的重要點(diǎn)位。并在研究報(bào)告中稱，在此次金融危機(jī)中，黃金的表現(xiàn)強(qiáng)于商品總體表現(xiàn)；鑒于供應(yīng)吃緊、投資需求持續(xù)，相信黃金將保持堅(jiān)挺，抵御住經(jīng)濟(jì)滑坡的沖擊。

    保值的硬資產(chǎn)代表

    過去世界上最熱衷購(gòu)買黃金的投資者一直是身處印度等地的實(shí)物金條愛好者，但是現(xiàn)在買入黃金的卻是另外一股完全不同的力量。

    那些曾經(jīng)刻意避開黃金的主流投資者和基金經(jīng)理們已經(jīng)開始行動(dòng)，他們希望通過提高黃金在自己投資組合中的比重來化解眼前的經(jīng)濟(jì)衰退以及貨幣匯率波動(dòng)等因素帶來的影響。

    無論是華爾街還是小城鎮(zhèn)的投資者都紛紛投入到黃金這種曾經(jīng)長(zhǎng)期低迷的投資品種上。畢竟，黃金還是能夠起到保值作用的硬資產(chǎn)代表。

    美國(guó)鑄幣局(US Mint)廣受歡迎的“美國(guó)之鷹” (American Eagle) 金幣上個(gè)月售出了9.2萬盎司，銷量達(dá)到去年同期的近4倍，比其整個(gè)2007年上半年的出貨量還要多。

    而一些華爾街的基金經(jīng)理，早已提高了黃金占總資產(chǎn)的比重，他們開始買進(jìn)更多的實(shí)物金并且存入銀行，同時(shí)買入跟蹤黃金價(jià)格的上市交易基金ETF。

    數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR，從今年1月以來，基金的黃金持倉(cāng)量已經(jīng)增加了200噸以上，從780噸增加至1008噸的紀(jì)錄高位。其交易價(jià)格也在近幾個(gè)月翻番。

    另外，不僅僅是民間投資者，為了分散投資和抵御市場(chǎng)動(dòng)蕩，各國(guó)政府也加入到購(gòu)買黃金的行列中來。例如最近俄羅斯政府就公開表示將其外匯儲(chǔ)備中的黃金份額提高到10%，而中國(guó)和中東國(guó)家也一直被報(bào)道在暗中買入黃金。

    至少我們用2008年的數(shù)據(jù)可以證明“黃金會(huì)在危機(jī)中閃光”這句話的正確，雖然全年劇烈震蕩，但是紐約商交所近月交割的黃金期貨累計(jì)上漲約5%。而原油和銅期貨下跌了逾一半，同期道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)累計(jì)下跌逾40%。

    近期應(yīng)謹(jǐn)慎交易

    但是，近期黃金價(jià)格的暴漲令許多投資者開始對(duì)金價(jià)下一步的走勢(shì)感到疑惑。因?yàn)楝F(xiàn)在黃金市場(chǎng)的短期炒作意味漸濃。

    特別是一些歐洲國(guó)家貨幣疲軟，歐洲央行3月極有可能降息，而日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅衰退，這些因素可能會(huì)短期推高美元，進(jìn)而使金價(jià)受到打壓。喬恩?納德勒表示，“短期內(nèi)需要謹(jǐn)慎交易。”然而，長(zhǎng)期來看，投資者必須回到我們開頭的問題：判斷未來是出現(xiàn)通貨緊縮還是通貨膨脹。

    有些人士認(rèn)為美國(guó)今年的物價(jià)會(huì)下降，從而出現(xiàn)通貨緊縮。部分投資者擔(dān)心，美國(guó)央行和財(cái)政部的一系列救助政策實(shí)際上已經(jīng)開動(dòng)了印鈔機(jī)，貨幣供應(yīng)量的增加看來是許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年第四季度通貨膨脹率將會(huì)上升的重要原因。

    還有一些關(guān)于黃金的有趣事情：金價(jià)和油價(jià)的歷史最高比價(jià)位是30：1，現(xiàn)在由于油價(jià)大跌，金價(jià)大漲，該比率已經(jīng)超過這個(gè)位置；但倘若金價(jià)的漲幅和1980年以來的通貨膨脹率保持同步的話，那么今天的黃金價(jià)格恐怕要漲到超過2000美元了；另外，即使在通貨緊縮的大蕭條時(shí)期，黃金也保持了價(jià)值，維持了其購(gòu)買力。