制造業(yè)開始復(fù)蘇

　　首先是7月27公布的耐用消費品訂單意外成長0.8%，而預(yù)估是下降0.3%，美國6月工廠訂單增加1.7%,預(yù)估為增0.7%;5月訂單修正為增加0.9%,前值為增0.6%.6月的增幅為去年12月以來最大. 制造業(yè)指數(shù)最近幾個月來首次返回50以上，說明經(jīng)濟(jì)活動開始有擴(kuò)張趨勢

　　消費信貸市場出現(xiàn)增長

　　整體6月消費者信貸增加143.3億美元,年增率為6.7%,達(dá)到2.586兆(萬億)美元.預(yù)估為增加60億美元。消費信貸的跳漲說明了消費者對未來的信心開始增加，這一點通過密西根大學(xué)消費者信心指數(shù)也可以看出。

　　房地產(chǎn)市場處于反復(fù)中

　　美國7月新屋開工季調(diào)后下降11.0%，年率為96.5萬戶，是自1991年3月以來的最低點。經(jīng)濟(jì)學(xué)家原先預(yù)計7月新屋開工會下降11.8%，年率為94萬戶。7月新屋開工年率比去年同期減少29.6%。美國房產(chǎn)建筑商協(xié)會(Nationa lAssociation of Home Builders)周一公布的報告顯示，建筑商對市場前景的預(yù)期仍處于歷史低位，而8月單戶型新屋銷售指數(shù)維持在16。最新數(shù)據(jù)顯示，從去年7月至今年7月，新屋銷售已經(jīng)累計下滑33%。7月營建許可下降17.7%，年率為93.7萬戶。分析人士預(yù)計會下降12.9%，年率為95萬戶。

　　而6月新屋銷售數(shù)據(jù)卻高于預(yù)期，實際銷售53萬套，而預(yù)計是50萬套， 6月成屋待完成銷售指數(shù)上升5.3%至89.0,遠(yuǎn)優(yōu)於下降1.0%的預(yù)估，新屋開工數(shù)更是增長9.1%，而上月還是下降2.7%。

　　另外最新公布的MBA抵押貸款再融資指數(shù)反彈超過2%，說明美國人貸款買房的意愿開始變強(qiáng)，而且隨著買房者的不斷加入，房價也有望止跌。

　　美國經(jīng)濟(jì)盡管還沒有出現(xiàn)全面好轉(zhuǎn)局面，但其經(jīng)濟(jì)活動有局部好轉(zhuǎn)的跡象。

　　通脹壓力減輕，美元加息聲起

　　原油從145的高位下跌至115之后，整個商品市場出現(xiàn)普跌局面，CRB指數(shù)一個月回落了近20%，上半年瘋漲的能源和農(nóng)產(chǎn)品價格領(lǐng)跌其他品種，這就減輕了市場對下半年通脹的預(yù)期，正是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走好而通脹預(yù)期下降的情況下，F(xiàn)ed可以在8月5日的議息會議聲明中"顯著擔(dān)心"通膨風(fēng)險，這是今年以來Fed首次如此明確地對通脹表示“擔(dān)憂”，而且Fed的數(shù)位官員在不同場合表達(dá)了當(dāng)前2%的低利率狀態(tài)是不可能持久的看法，所以市場原本預(yù)期Fed會在年底加息的時間有可能提前到10月份。

　　與Fed對通脹的強(qiáng)硬態(tài)度相比，歐洲央行的聲明則顯得底氣不足，面對各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，只是礙于面子強(qiáng)調(diào)了上次加息的“正確性”，對于通脹幾乎沒有太多發(fā)言，很明顯，ECB現(xiàn)在更關(guān)心的問題是如何防止整個歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速，從而也不可能在短期內(nèi)加息，所以一旦Fed在10月加息，美元將進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　綜上所述，美元大幅走強(qiáng)削弱了黃金的金融屬性，打擊了投機(jī)資金做多信心。經(jīng)濟(jì)放緩在歐洲各國呈現(xiàn)愈演愈烈，對歐元區(qū)的悲觀情緒進(jìn)一步影響了歐元的弱勢，也激發(fā)了市場對美元的重新偏愛，美元反彈迫使投機(jī)資金逃離黃金市場。

　　　3、金價調(diào)整有利四季度消費回升

　　每年的三季度通常而言是黃金消費的淡季，而從去年開始的金價快速上漲也導(dǎo)致部分國家和地區(qū)黃金消費減緩，尤其是三月份黃金沖擊1000美元/盎司并一直在高位徘徊，抑制了下游的消費需求。

 　　世界黃金協(xié)會的報告稱，全球黃金需求第二季度從去年同期的905.7噸下降至735.6噸，全球最大的黃金消費國印度黃金進(jìn)口下降了45％，其國內(nèi)的珠寶銷售下降了24％。據(jù)世界黃金協(xié)會稱，今年第二季度交易所交易的黃金基金（ETF）投資增長了4噸，而去年同期則是被贖回4噸。不過，相比前一季度，仍下降94％，第一季度黃金ETF黃金持有量增長72.7噸。供給方面，今年二季度黃金供給增長了1％，達(dá)802噸。中央銀行黃金銷售下降了43％至88噸，而黃金生產(chǎn)商買回了131噸，解除對沖頭寸。