6月份，金價(jià)在結(jié)束震蕩盤整走勢(shì)后，走出向上突破之勢(shì)。

　　倫敦金6月2日開(kāi)盤在888.25美元/盎司，在6月12日創(chuàng)出本月最低價(jià)858.10美元/盎司，隨后金價(jià)步步走高，在6月30日創(chuàng)出本月最高價(jià)935.19美元/盎司，收盤在926.69美元/盎司。

　　國(guó)內(nèi)，滬期金Au0812合約6月2日開(kāi)盤在197.00元/克，最低價(jià)也是在6月12日創(chuàng)出，為193.61元/克。同樣，當(dāng)月最高價(jià)也是在6月30日創(chuàng)出，為205.85元/克，收盤在205.71元/克。滬現(xiàn)貨金6月2日開(kāi)在199.80元/克，最低192.00元/克，收在203.70元/克。

　　本月是滬期金上市以來(lái)首次有合約開(kāi)始交割，即Au0806合約進(jìn)入交割月開(kāi)始交割。在經(jīng)過(guò)近6個(gè)月的運(yùn)行，上海黃金期貨與上海黃金現(xiàn)貨的相關(guān)性不斷提高，目前兩個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)達(dá)到91%以上，與紐約黃金期貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了90%以上。

　　基本面分析

　　1、供需面不利金價(jià)

　　目前黃金的高價(jià)正在抑制需求。例如，印度是世界上最大的用金國(guó)家，年均黃金進(jìn)口占全球總產(chǎn)出的比重達(dá)三分之二，其5月黃金進(jìn)口同比下降了59%，6月，印度珠寶商僅進(jìn)口黃金25噸，同比猛跌67%。其需求銳減勢(shì)必影響金價(jià)的中期走勢(shì)，而且印度在夏季的需求量從歷史來(lái)看一直是每年的低點(diǎn)。

　　黃金高企的價(jià)格遏制了需求的上漲，卻激勵(lì)了生產(chǎn)商。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，我國(guó)1-5月黃金產(chǎn)量為105.621噸，而中國(guó)黃金集團(tuán)也在調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略布局，制定了重點(diǎn)發(fā)展大型生產(chǎn)基地的規(guī)劃。同期，美國(guó)大型礦業(yè)公司宣布其在加納的黃金年產(chǎn)量將增加到100萬(wàn)盎司。供應(yīng)增加無(wú)疑將使國(guó)際金價(jià)承壓。

　　由于黃金6、7月仍處在需求淡季，金價(jià)需求尚未啟動(dòng)，加上市場(chǎng)還在消化黃金高企價(jià)格對(duì)需求量的損傷，現(xiàn)貨需求狀況不佳。從往年的經(jīng)驗(yàn)分析，一般從9月開(kāi)始才會(huì)逐漸迎來(lái)年內(nèi)黃金需求高峰。

　　2、世界性的通脹為金價(jià)提供支撐

　　近期美林的一份報(bào)告中把通脹稱為“無(wú)法避免的事件”，并預(yù)測(cè)新興市場(chǎng)2008年通脹率將從5.3%升至7.3%，發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)2008年通脹率從2.2%升至3.0%。目前通脹問(wèn)題已成為全球經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)，不僅像美國(guó)，歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹指數(shù)都高于同期水平，亞洲等新興國(guó)家的通脹更是令人擔(dān)憂。越南今年5月份的CPI同比上漲25.2%，有可能成為新的亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索。目前通脹已不僅是越南的問(wèn)題，它已蔓延到亞洲其他國(guó)家，而且都是創(chuàng)出新高：韓國(guó)5月的CPI為4.90%，印尼為10.38%，泰國(guó)為7.60%，菲律賓為9.60%，印度為8.24%。中國(guó)的情況也不是很好，雖然五月份CPI為7.7%，較之前有所減緩，但是5月份8.2%的PPI還沒(méi)有釋放出來(lái)，所以通脹依然嚴(yán)重。通脹的蔓延，使得亞洲各央行不得不以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)來(lái)減緩?fù)�脹壓力。歐洲也同樣面臨通脹問(wèn)題，根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局6月30日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)字，歐元區(qū)今年6月份年通脹率將達(dá)到4%，從而刷新5月份創(chuàng)下的3.7%的紀(jì)錄，這一數(shù)字也超過(guò)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的3.9%。

　　在世界性通脹的情況下，黃金的避險(xiǎn)功能在全世界受到了人們普遍的認(rèn)可。例如，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)5月份報(bào)告顯示，越南的投資者在第一季度就對(duì)黃金顯示了濃厚的興趣，其黃金零售投資采購(gòu)量達(dá)到31.5噸，同比增長(zhǎng)110%。這使得越南政府不得不叫停黃金進(jìn)口，希望可以降低不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易逆差，以及挽救貶值的當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

　　3、原油因素同樣支撐金價(jià)

　　國(guó)際油價(jià)已突破140美元/桶，盡管其間有監(jiān)管層調(diào)查、沙特增產(chǎn)、需求減弱憂慮等利空因素困擾。目前市場(chǎng)判斷，原油價(jià)格仍將高位運(yùn)行，而高油價(jià)帶來(lái)的通脹預(yù)期則是長(zhǎng)期支持金價(jià)的重要因素，因?yàn)辄S金始終是回避通脹風(fēng)險(xiǎn)的重要投資工具。因而黃金的投資需求暫時(shí)還不會(huì)有大的下滑。有跡象顯示，近期大量資金又重新流入金市。

　　4、美元強(qiáng)弱成為當(dāng)前影響金價(jià)的最直接因素

　　金價(jià)與美元呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)性，2007年來(lái)，金價(jià)與美元指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)0.94相關(guān)性。6月初，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的出人意料地表示：美聯(lián)儲(chǔ)不希望美元進(jìn)一步下跌。一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)極少對(duì)美元發(fā)表言論，因外匯政策由美國(guó)財(cái)政部決定。而此次伯南克講話不僅打破權(quán)利劃分潛規(guī)則，并還表示，聯(lián)儲(chǔ)正和財(cái)政部密切關(guān)注匯市動(dòng)態(tài)。分析人士認(rèn)為，這暗示華盛頓對(duì)通脹和美元的關(guān)注，并有可能干預(yù)市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)率先做出反應(yīng)，美元匯率大幅飆升，而黃金市場(chǎng)就因美元匯率的上揚(yáng)而受到打壓。而在6月尾，又由于美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC)宣布維持利率不變，并且未給出短期內(nèi)加息的信號(hào)。消息傳出后，國(guó)際金價(jià)一舉突破910美元/盎司，打開(kāi)上行空間，并創(chuàng)出當(dāng)月新高。

　　由于美元強(qiáng)弱是影響黃金走勢(shì)的關(guān)鍵，所以其后市走向倍受投資者關(guān)注。北美外匯投資俱樂(lè)部副會(huì)長(zhǎng)曾多日前建議交易者減少交易次數(shù)，耐心等待美元走出方向性趨勢(shì)后，再選擇時(shí)機(jī)入場(chǎng)操作黃金。

　　從美元指數(shù)圖形上來(lái)看，后市美元似將再度迎來(lái)階段性下跌，這勢(shì)必進(jìn)一步刺激金價(jià)的反彈。

　　5、國(guó)內(nèi)方面

　　本月5號(hào)，上海黃金交易所正式公布了吸納匯豐、豐業(yè)、渣打?yàn)槭着�外資會(huì)員。當(dāng)日，匯豐就開(kāi)展黃金交易業(yè)務(wù)，達(dá)成第一筆交易，成為首家開(kāi)展黃金交易業(yè)務(wù)的外資銀行。澳新銀行也于日前正式成為第四家獲得外資金融類會(huì)員資格的外資銀行。上海黃金交易所的外資行會(huì)員擴(kuò)容的步伐進(jìn)一步加快。

　　外資銀行的加入，首先會(huì)帶動(dòng)中國(guó)黃金市場(chǎng)的流動(dòng)性，增強(qiáng)中國(guó)金市的活力。因?yàn)榱鲃?dòng)性不足、交易量萎縮目前是制約中國(guó)黃金市場(chǎng)的重要瓶頸，尤其體現(xiàn)在黃金期貨市場(chǎng)；其次，外資巨頭無(wú)疑將帶來(lái)許多黃金運(yùn)作的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，雖然我國(guó)投資者對(duì)于黃金傳統(tǒng)上就有特別的喜好和長(zhǎng)期的介入，但是作為金融產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)對(duì)于黃金的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于一些發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)；再者，引入外資銀行作為金交所會(huì)員，實(shí)際上已經(jīng)打通了國(guó)內(nèi)外黃金市場(chǎng)，某種角度上加大了國(guó)內(nèi)外金價(jià)的高度相關(guān)性。目前我國(guó)黃金交易時(shí)間較短，在隔夜國(guó)際金市發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí)，較大的跳空可能讓國(guó)內(nèi)投資者蒙受巨大的損失。黃金市場(chǎng)國(guó)際化以后，這樣的風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。

　　另一個(gè)關(guān)注就是：中國(guó)已上調(diào)成品油價(jià)格，那年內(nèi)會(huì)否再度上調(diào)成品油價(jià)甚至實(shí)現(xiàn)其價(jià)格市場(chǎng)化，如果再度大幅上調(diào)油價(jià)，可能會(huì)打擊原油炒作熱情，而油價(jià)回落將拖累金價(jià)。

　　技術(shù)面分析

　　倫敦金自從2008年3月見(jiàn)高1032以來(lái)，一直處于振蕩下跌狀態(tài)。從形態(tài)上看，下跌的低點(diǎn)：3月20日的905、4月1日的872、5月1日的847、6月12的858，這四個(gè)低點(diǎn)相連，是個(gè)圓弧型態(tài)，而近期金價(jià)的圖形走勢(shì)也顯示出雙底形態(tài)，從圖形來(lái)看，極有可能會(huì)突破前期1032的高點(diǎn)。

　　建議：鑒于金市基本面與技術(shù)面的向暖，金價(jià)有進(jìn)一步走高傾向，待有效突破935附近的頸線位后，可積極做多。